这家日本品牌，吃到了中国的「羽毛球红利」

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截至11月25日，尤尼克斯体育报价3530日元每股。2025年至今，其股价已累计涨超66%；并以3278.34亿日元（约20.98亿美元）的总市值超越美国运动品牌安德玛。

反观尤尼克斯，涨价战略也不只限于羽毛球产品，其羽毛球拍、鞋服、手胶等产品皆全线涨价。短期内关于中心品类的频繁降价，势必对品牌未来的溢价才干发生损耗。关于当下的尤尼克斯，仍须在羽毛球这一主营业务上，找到价钱与销量的平衡。

在老赵的观察中，由于羽毛球产品的频繁涨价，人们打球的频次已有降低。在他的工厂，低端羽毛球产品出现滞销，竞赛级的中高端产品的销量也末尾下滑，逐渐从供不应求走向略有库存。

只不过，从整个下游供应的视角来看，本轮猪周期的影响仍在继续，寒潮的到来也将使羽绒服企业对下游鹅、鸭绒的需求增多，这或进一步提升羽毛球的消费本钱。在未来，包括尤尼克斯在内的羽毛球品牌，也需求关注产品价钱下跌惹起的“消费心情”反噬。

当然，尤尼克斯的销售额增长仍确保了其运营利润的动摇。

羽毛球之外，尤尼克斯也在加大关于网球与高尔夫的投入。往年6月，尤尼克斯的“铂金网球”成为2025赛季ATP亚洲三大赛事的指定用球。这些或许都招致，2026财年上半年，尤尼克斯的“销售及普通管理费用”到达260.28亿日元，同比增长15.4%。

作为羽毛球头部品牌，自1984年起，尤尼克斯就担任全英羽毛球地下赛的冠名资助商。2021年，尤尼克斯成为世界羽毛球锦标赛的官方器材协作同伴。在中国市场，尤尼克斯也先后资助了包括“残奥羽毛球国际积分赛”“上海羽毛球地下赛”等重点赛事。

为了保证一定的市场占有率，尤尼克斯在全球范围内加大市场推行与营销投入。

36氪依据天猫APP整理，价钱为包括促销等活动的券后价钱

而在尤尼克斯、威克多、李宁、亚狮龙等中高端品牌的价钱下跌越演越烈之时，相对廉价的川崎、红双喜等品牌，则以“百元级耐打球”为中心卖点，不时吸引年轻客群。

2025年上半年的财报会上，李宁集团联席CEO钱炜曾通知36氪，其羽毛球品类在集团的全体支出占比已提升至7%。另一边，来自中国台湾的羽毛球品牌威克多VICTOR，一直是尤尼克斯的微弱对手。

当然，随同整个行业的快速崛起，同业竞争也在加剧。

竞争加剧，涨价到了临界点？

尤尼克斯2025财年业绩报告中也称，中国羽毛球运动的人均年消费额已从十年前的300元，上升到近3000元。中研普华研讨院数据显示，截至2025年，中国羽毛球运动市场规模达320亿元，2030年有望打破450亿元。

2025年，中央财政投入50亿元支持场馆树立，“十四五”规划也明白要求，新建社区体育设备中羽毛球场地占比不低于15%。对比网球，本就可以“双打”的羽毛球也自带更多社交属性。场馆的添加，也使更多年轻人参与这项运动，从而带动了人均消费金额。

国度体育总局发布的《全民体育现状调查报告》显示，截至2023年，中国羽毛球参与人口已高达2.5亿，是仅次于健步走的第二大全民健身项目。

再反观中国羽毛球产业的开展，虽然与网球同为“持拍运动”，却因赛事体系、‌职业化水平、场馆树立‌等多方面的不成熟，致使羽毛球的商业价值较低。

报告期内，公司在日本的销售额同比增长11%，到达312.78亿日元；除日本以外的亚洲市场，销售额同比增长26.2%，完成409.31亿日元，营业利润同比增长19.2%，到达60.44亿日元。

在最新发布的半年报中，尤尼克斯也强调，中国销售子公司继续深耕羽毛球市场，充沛发扬国度队的影响力，经过基层促销活动和“从头到脚”的品牌推行，不时激活市场生机。

2024财年，尤尼克斯在中国市场的销售额到达484亿日元（约23.5亿元人民币），超越日本外乡市场，成为其全球最大的单一市场。‌往年8月发布的2025财年数据也显示，尤尼克斯中国市场的营收到达680亿日元（约33亿元），同比增长24%，占比49.2%，市场位置失掉进一步稳固。

2015年，尤尼克斯正式收回威健在中国市场的代理权，并以1亿元的价钱与中国著名羽毛球运发动林丹签署了一份有效期到2020年的合同。2021年3月，尤尼克斯再度与中国国度羽毛球队签约，标志着与中国市场的深度绑定。

也正是从此时期，尤尼克斯资助中国国度羽毛球队长达近三十年，直至2009年4月被李宁取代。

拉长时间线看，这家日本品牌与中国的缘分可追溯到20世纪80年代初期。

签约国度队，吃到中国红利

当然，除了涨价招致的营收增长外，尤尼克斯近年来的快速开展，也得益于中国市场。

反观羽毛球行业，2025年春节以来，下游原资料的价钱出现清楚的分化趋向，非场馆用球的原资料价钱下跌得凶猛，中高端场馆用球的原资料则继续下跌，至9月初的涨幅已到达25%。为了留出更多毛利空间应对本钱下跌，品牌方在将本钱转嫁给消费者的同时，也添加了其自身的营收及净利。

老赵（化名）的羽毛球厂位于安徽。他对36氪引见，羽毛球产品的毛利空间普通在10%—15%，远低于羽毛球拍。但羽毛球自身就是“高周转”“高消耗”的产品，这相似于早期的柯达公司，在仰仗相机产品称霸市场的同时，胶卷仍为其贡献了不少的营收占比。

图片截自羽绒金网

羽绒金网显示，2025年以来，白鸭绒的价钱从不到480元/kg下跌到570元/kg以上。与羽绒服下游相比，羽毛球的消费企业更集中。也因此，羽毛球原资料的价钱多由几家大厂“商议决议”。

一个可与羽毛球作类比的，是羽绒服产业链中“羽绒羽毛”的价钱走势。

不时以来，中国都是世界范围内最大的羽毛球消费国。但近年来，猪肉价钱低迷，猪肉消费量增高，致使鸭鹅养殖规模大幅缩减，鸭毛和鹅毛的供应自然下降。

羽毛球的常用毛片多来自鸭、鹅的“刀翎羽毛”‌，决议一个羽毛球质量好坏的关键也往往在于羽毛片的质量。

尤尼克斯总销售额数据，数据来自Wind；单位：亿日元

作为一家聚焦细分赛道的体育用品公司，近年来，尤尼克斯的营收及股价接连上升。业内有观念以为，这更多由于羽毛球价钱的下跌。

尤尼克斯成立于1946年，后来只是日本一家消费木制羽毛球拍的小工厂。1961年，尤尼克斯推出了第一款铝制羽毛球拍，在资料和技术上取得打破，逐渐开展为定位高端专业的羽毛球及网球头部品牌。

羽毛涨价，尤尼克斯赚翻

尤尼克斯2026财年上半年财报

营业利润方面，报告期内，尤尼克斯同比增长15%至88.47亿日元（约4亿元），归母净利润同比增长17.4%至63.71亿日元（约2.88亿元）。

不久前，尤尼克斯发布了2026财年半年报。截至2025年9月30日的6个月内，尤尼克斯的净销售额同比增长18.8%至795.32亿日元（约35.95亿元人民币，下同）。

但是，就在中国中产因此“叫苦连天”之时，尤尼克斯却接连创下营收新高。

36氪依据地下资料整理

普通状况下，一个羽毛球的“生命周期”至少在30分钟。羽毛球的连年涨价，也让绝大少数羽毛球喜好者调侃，“打球就像朝天上撒钱”“月入两万也打不起羽毛球”。

这已是尤尼克斯近两年来的第三次涨价。在此前多家媒体的报道中，李宁、威克多、亚狮龙等主流羽毛球品牌，也出现了不同幅度的价钱下跌。

往年7月，全球第一的羽毛球品牌尤尼克斯（YONEX）再度发布调价通知，其中的主流球款价钱涨幅皆在14%—31%。主力产品“AS-05EX羽毛球”，更是从2024年4月的210元/打（12个）下跌到现如今的350元/打。

羽毛球的价钱暴跌已成为“不可逆”的理想。

封面来源|视觉中国

编辑|张帆

标签：羽毛球日本中国红利